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中金：督察卫龙适口“跑赢行业”评级 指标价17.5港元
发布日期：2025-07-30 08:28 点击次数：177
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中金发布研报称，基本督察卫龙适口（09985）2025年和2026年利润预测，保抓指标价17.5港币，面前股价对应25/26年20.2/16.4倍P/E，指标价对应25/26年约28/23倍P/E，现价距指标价约38.7%的高潮空间，督察跑赢行业评级。该行权衡1H25收入同比增速15%-20%区间，安妥市集预期。
中金主要不雅点如下：
该行预估公司1H25收入增速在15-20%
分品类，该行权衡1H25魔芋品类保抓高增，权衡1H25毛利率环比2H24有望改善，1H25措置用度率有望同比收窄，概述来看利润端压力较可控。毛利率方面，该行权衡公司主要通过供应链提效、坐褥东说念主员优化等神气对冲魔芋原料本钱高潮的影响。用度方面，该行权衡公司措置用度金额有优化为止空间，概述来看该行预估1H25净利率端压力可控，该行权衡1H25利润有望同增低双位数支配。
公司组织架构完竣，高管调度对公司野心影响可控
据公告，近期彭宏志先生因个东说念主职业发展安排，已辞任扩充董事、首席财务官职务。余风先生将先接任CFO职务。公司组织架构完竣，该行权衡高管调度影响可控。
预测：下半年公司在山姆、国际渠说念有望孝顺新增量，另外辣条和魔芋新口味居品仍有铺货空间
新渠说念：7月初公司在山姆渠说念新品上新（卫龙高纤牛肝菌魔芋800g，零卖价钱为49.9元），下半年国际市集有望进一步放量。
新址品：该行权衡下半年辣条（小龙虾口味）以及魔芋爽（麻酱口味）将增多铺货，另外臭豆腐等新品有望孝顺增量。概述来看，该行权衡下半年增速有望仍保抓与1H25附近的增速，下半年利润端因2H24基数低该行权衡同比将赫然改善。
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连累剪辑：史丽君
